銅：爲緩解肺炎疫情對經濟的影響，節後首日中國央行開展1.2萬億逆回購，並調降短期利率，國內銅價開盤跌停，隨後打開跌停板，倫銅衝高回落，幾乎收於平盤的5561美元/噸。昨日LME銅庫存微降925至179800噸，注銷倉單佔比維持18.1%，Cash/3M貼水擴至21.5美元/噸。國內方面，上海地區現貨升水75元/噸，盤面大跌令現貨報價上揚，物流受阻的情況下實際成交不多。廢銅方面，SMM報廣東地區1#光亮銅價格跌2800元/噸，精廢價差縮至1300元/噸左右。進出口方面，根據海關總署數據，12月我國精煉銅進口數量環比下滑1.9%，廢銅進口量環比下滑22.7%，但粗銅和銅材進口數量明顯增加，增幅分別爲40.3%和37.8%。
價格層面，肺炎疫情蔓延和中下遊復工推遲令需求前景悲觀，但銅價的深度調整已反映大部分悲觀的預期，我們認爲國內銅價繼續大跌的可能性小，近期關注現貨升水變化及其對價格的支撐。今日國內主力合約運行區間參考：44000-45500元/噸。
