疫情嚴峻形勢尚未發生改變。美國商務部發布新規,將對從匯率低估國家進口的商品加徵反補貼稅。但是,央行兩日投放大量流動性,穩定市場預期,利好市場。同時,行業面上,銅礦供應偏緊的格局將愈發明顯。滬銅2003合約將維持弱勢震蕩,壓力45500元/噸,支撐44500元/噸。套利方面,中國因素導致全球累庫,銅進口已經出現正套機會。基於對4月之後基本面轉好的判斷,可以進行滬銅3月和4月反套。