宏觀面，近期受美英法對敘利亞採取軍事行動及美聯儲鷹派會議紀要影響，市場避險情緒有所升溫，銅鋁呈現震蕩回落。倫敦金屬交易所3月期銅收漲0.18%，報6833.5美元/噸；3月期鋁收跌0.35%，報2275.5美元/噸。國內方面，上周國內公布的3月外貿及貨幣數據均不及預期，市場對後期官方貨幣政策進一步收緊存預期，國內宏觀面承壓對商品終端需求形成利空打壓。滬銅1806收跌0.06%，報50390元/噸；滬鋁1806收漲0.21%，報14525元/噸。
基本面分品種看，中國海關總署周五公布的數據顯示，中國1-3月銅進口量爲123萬噸，較上年同期增加7.3%，銅進口量小幅回升反映出近期消費有所回暖。現貨方面，LME貼水在32-35美元/噸，國內現貨端呈現小幅升水狀態，技術上，銅價在51000附近區域承壓回落，短期銅價將試探50000關口支撐。據海關數據顯示，2018年3月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量45.2萬噸，環比2月增長8萬噸，環比增幅21.5%，短期來看，近期國內外氧化鋁價格呈現走強，倫鋁價格延續強勢亦對滬鋁價格形成支撐，此外，目前國內社會庫存繼續下降以及現貨端貼水收窄，下遊消費呈現回暖態勢，鋁期價震蕩偏強概率較大。
操作上，滬銅1806合約暫時觀望爲宜。滬鋁1806合約可考慮短多思路操作，倉位5%以內，並設置好止損。
中信建投期貨有限公司有色研究員 江露
