銅：美國總統彈劾案結束，美股反彈至歷史高位附近，昨日倫銅收漲1.54%至5721美元/噸，國內銅價反彈0.64%至45550元/噸。產業層面，LME庫存減少1750至176575噸，注銷倉單佔比升至18.6%，Cash/3M貼水縮至18.5美元/噸。國內方面，上海地區現貨升水降至5元/噸，報價仍受壓於個別冶煉廠出貨，實際成交仍難。昨日國內精銅現貨進口虧損120元/噸，3月期進口盈利50元/噸。廢銅方面，國內電銅與1#光亮銅價差1700元/噸左右。消息面，據SMM調研，國內銅冶煉廠計劃在近期主動縮減產能利用率，部分已經發生主動減產。價格層面，雖然肺炎疫情蔓延和中下遊復工推遲令需求前景悲觀，但銅價的深度調整已反映大部分悲觀的預期，低銅價還將引起供應端的減少，因此供需關系料不會繼續大幅惡化，銅價繼續大跌的可能性小，近期關注現貨升水變化及其對價格的支撐。今日國內主力合約運行區間參考：44800-46000元/噸。
