銅:從消息面看,2020年第三批廢銅進口批文公布,廢銅核定進口量總計4620噸,較第二批廢銅配額26566噸大幅減少。上海電解銅現貨對當月合約報升水50元/噸,現貨市場大多數企業未開工,物流未恢復,實際交易難以進行,現貨升水小幅回落。從下遊消費看,據 SMM 調研數據顯示,12月電線電纜企業開工率爲91.04%,環比下滑1.8個百分點,同比上升8.03個百分點。12月份銅管企業開工率爲76.69%,環比回升2.17個百分點,同比回升1.98個百分點。12月份銅板帶箔企業整體開工率爲67.99%,同比下滑3.77個百分點,環比下滑2.78個百分點。12月份精銅制杆企業開工率爲73.21%,同比下滑1.6個百分點,環比回升5.09個百分點。從原料供應看,最新銅精礦加工費59.7美元,精礦加工費依然低於冶煉成本。突發疫情,貨幣政策寬鬆。預計今年新批基建投資項目增多,總量預計超過去年。美國1月 ISM 制造業 PMI 50.9,創2019年7月以來新高。受新型病毒影響,市場出現整體回落後企穩。建議銅短多交易爲主,關注後續推出的政策對經濟的拉動力度。