現貨方面：根據SMM，上海電解銅現貨對當月合約報平水~升水40元/噸，現貨市場詢價氛圍尚可，但依然難以形成實際成交。市場沒有了前幾日的甩貨換現貼水報價，市場表現較前幾日淡定，大多數在運營的持貨商報價持穩，平水銅自平水一線直至升水10-20元/噸均有，好銅升水30-50元/噸不等，溼法銅近日維穩於貼水30元/噸左右，實際成交的價格高低取決於買方的付款百分比與形式。
觀點：昨日2020年第三批廢銅、廢鋁、廢鋼鐵批文公布，前三批廢銅批文均爲2020年第一季度的量，總的來講一季度可滿足企業生產需求，由於國內進口廢銅政策逐漸趨緊，因此仍需關注二季度進口廢銅數量，以防出現廢銅導致銅產業鏈出現供給風險。由於物流運輸資源吃緊，企業成品庫存不斷累積，硫酸庫存隨之增加，部分企業庫存壓力偏大，已有減產計劃，銅短期供給風險仍大，此外央行連續兩日投放流動性，政府出臺刺激政策預期仍在，銅價延續反彈格局。當前受新型肺炎影響下遊企業開工後移，庫存存在進一步累積趨勢，受新型肺炎影響，銅消費的其他領域如建築、電器、機械、汽車、交通運輸短期也將受到一定影響，後續疫情解除後銅價走勢仍需關注屆時供應和庫存情況及政府逆周期調節強度。
中線看，原料端，2020年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應相對於冶煉產能的緊張局勢仍然存在。2019年四季度銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，這與下半年電網投資環比增加和汽車、空調等產品的邊際好轉有關，也部分建立在市場對2020年基建加碼、地產後周期消費向好的良好預期基礎上的。但需關注國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，預計這一投資將比2019年的4500億同比下降8.8%，電網投資的大幅縮減對銅消費將產生直接衝擊。
策略：
1. 單邊：謹慎看漲，激進者可謹慎做多；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1. 銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3. 後期逆周期政策是否持續跟進
