銅
基本面：宏觀方面，全國非湖北地區確診病例連降兩日，抗病毒藥物瑞德西韋已正式開始臨牀試驗，市場情緒有所好轉，銅價上行動能增強。不過近期國內銅庫存持續上升，預計隨着物流好轉庫存到貨量增多，庫存累計將加快；美國1月ADP就業人口增加29.1萬，超市場預期，美元指數延續強勢，對銅價形成部分壓力。供給方面，銅礦TC價格仍處低位，部分銅礦在低價情況下或面臨虧損壓力，不過中國12月精煉銅進口量同比增長，國內產量也有所增加。第三批進口廢銅批文量進一步下降，不過目前整體一季度批文總量表現充足。需求方面，銅材產量也保持較高增速，對銅價形成支撐，不過中國肺炎疫情擴散趨勢，市場避險情緒加重，若後續疫情無法有效控制，將影響年後開工生產以及需求活力，加上全球銅顯性庫存回升，銅價表現承壓。截止2月5日，LME銅庫存爲176575噸，日減1750噸。截止1月23日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲72635噸，增加325噸。
持倉：滬銅2003合約前20名多頭持倉70435手，減少1246手，空頭持倉81119手，減少892手。
策略建議：銅價下方受成本端及市場情緒好轉支撐，短期有望企穩。
風險因素：新冠疫情擴大，需求遠不及情況。
