行業要聞：
1.【有色協會：副產硫酸存在脹庫威脅】中國有色協會稱，硫酸是銅鉛鋅冶煉的主要副產品，既受運輸半徑限制，又屬危險化學品，一旦不能及時運出，冶煉廠庫容能力不足勢必導致冶煉企業被迫壓產減產。從去年12月以來，由於部分化工企業停產減產，有色行業副產硫酸銷售基本處在成本線以下。疫情爆發後，副產硫酸銷售與運輸問題更加凸顯。雖然下遊化肥廠仍有需求，但受運輸條件限制，目前銅鉛鋅冶煉企業的可用硫酸庫容量，普遍在處在正常水平以下。除雲南、四川等西南地區的少數企業當前尚可本地消化外，內蒙古、陝西、遼寧、河南等地的企業，副產硫酸到廠價0元/噸也無法消納。地處湖北疫情重災區的大冶有色集團，情況更加嚴重。
2.【中國2月份有色金屬產量預計同比下降10%】上海金屬網訊：據外媒1月9日報道，受冠狀病毒影響，中國2月份有色金屬產量預計同比下降10%左右。與銅、鋅和鉛相關的公司正與高酸庫存作鬥爭。但中國有色金屬工業協會表示，如果疫情在未來20天左右得到有效控制，制造業、房地產業和基礎設施投資得到全面恢復，市場需求將會得到提升。
3.【多家機構下調全年汽車銷量判斷二季度需求有望大幅改善】受到疫情影響，汽車工廠停工、經銷商歇業，對於已持續過冬的中國車市而言，更是“雪上加霜”。分析人士表示，2月中旬，汽車行業進入復蘇期，但受2020年開年的一系列影響，將對全年銷售業績產生較大影響。多家機構下調了對全年汽車銷量的判斷，考慮到疫情對汽車銷量帶來的影響，普遍認爲汽車銷量全年或同比下降3%左右。在疫情得到控制後，需求將得到明顯回升。在疫情過程中會出現汽車需求滯後，所以二季度的需求會出現井噴。
小結：上周滬銅觸底後小幅反彈，周五主力合約收於45690，倫銅呈現爲先反彈後回落，S3收於5655。基本面變化：1）下遊加工廠計劃於本周逐漸恢復開工，但目前多地的交通仍然受阻，工人返工有問題；2）精煉銅社庫上周小幅增加，交通不暢阻礙成品運輸，廠庫庫存不可小覷；3）目前有冶煉廠因交通不暢和硫酸脹庫的問題放出減產風聲，有冶煉業宣布暫停銅精礦採購，調研機構下調2月及3月的銅產量。價格運行邏輯：滬銅價格跌入底部區間後，45000一線支撐力度強，這是因爲銅的供給年內偏緊，冶煉行業低利潤存在運營風險，而銅價對於消費復蘇極爲敏感，屬於有色金屬中的多頭配置品種。銅價繼續下跌的風險很小，但短期大幅反彈的概率也不高，這是因爲月內疫情的影響很難散去，市場情緒仍偏觀望。策略上，短線多看少動，長線仍然看多，45000-45500區間內期貨建倉的安全性高，期權可參考牛市價差策略。
