內外走勢：周一LME銅震蕩回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5695.5美元/噸，日漲0.72%。滬銅主力2003合約低開震蕩，日內最高45590元/噸，最低45260元/噸，收盤價45410元/噸，較上一交易日收盤價跌0.61%；成交量34784手，日增7736手；持倉108030手，日增3090手。基差擴大至-70元/噸；滬銅2003-2004月價差縮小至-150元/噸。
市場焦點：（1）1月份全國居民消費價格同比上漲5.4%，全國工業生產者出廠價格同比上漲0.1%。（2）1月份美國非農部門新增就業22.5萬人，高於市場預期的16.5萬人和前一個月修訂後的14.7萬人，較去年同期17.5萬人大幅上升。（3）智利國有銅礦codelco和必和必拓旗下escondida銅礦12月銅產量同比分別增加1.2%至18.76萬噸和16%至10.56萬噸。
現貨分析：2月10日SMM現貨1#電解銅報價45300-45380元/噸，均價45340元/噸，日跌235元/噸。SMM報道，今日一部分貿易商返崗，貿易開市企業明顯增多，然而市場因客觀因素少有人響應，持貨商換現意願逐漸增強，出現貼水報價後一發不可收拾，貿易雖然開市率明顯增加，但由於物流仍受限，加工企業難有復工，貿易商的接貨心理價位更低，市場實際成交依然比較稀少，庫存壓力將逐漸顯現。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計98299噸，日增5402噸；2月7日，LME銅庫存爲171525噸，日減3275噸。截止2月7日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲206254噸，周增50415噸。
主力持倉：滬銅主力2003合約前20名多頭持倉71058手，日增2767手，空頭持倉81190手，日增1128手，淨空持倉10132手，日減1639手，多空均增，淨空減少。
行情研判：2月10日滬銅主力2003低開震蕩。截至9日中國非湖北地區新增確診病例六連降，市場擔憂情緒有所緩解；中國1月份PPI數據由降轉增，其中有色金屬冶煉和壓延加工業同比上漲2.4%。不過美國1月非農數據超過預期，美元表現強勁；智利12月兩家礦業巨頭銅產量增長，且今年智利銅礦增產存在預期，利於緩解銅礦供應緊張；近期國內銅庫存持續上升，下遊加工企業復工推遲情況下，預計將導致庫存加速累積，銅價上行動能減弱。現貨方面，貿易雖然開市率明顯增加，但由於物流仍受限，加工企業難有復工，貿易商的接貨心理價位更低，市場實際成交依然比較稀少，庫存壓力將逐漸顯現。技術上，滬銅主力走長上影線，日線MACD綠柱增量，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬銅2003合約可在45200-45600元/噸區間操作，止損各150元/噸。
