【市場信息】：昨日倫銅衝高回落，上漲0.07%。滬銅主力合約下跌0.61%。現貨市場，貿易雖然開市率明顯增加，但由於物流仍受限，加工企業難有復工，貿易商的接貨心理價位更低，市場實際成交依然比較稀少，庫存壓力將逐漸顯現。
【投資邏輯】：首先，疫情的影響是階段性的，不會改變中國經濟的基本趨勢，對銅中長期消費影響很小。短期看，受限於開工延後，需求會受影響，據我的有色網調研，大部分銅杆加工企業復工時間均不早於2月10日，完全復工時間還要延後1-2天，而且復工不等於復產，因疫情或會影響工人的出行。供應端，受限於庫存及硫酸壓力，冶煉廠有減產壓力，目前有企業已經減產，其他企業也在觀望，若下遊遲遲不能恢復，硫酸庫存壓力將倒逼企業減產。總體看，供需雙弱，庫存累積速度或加快。後期持續關注電解銅市場的庫存變動情況及下遊復工情況。
【投資策略】：短線銅價缺乏持續反彈動力，關注滬銅正套機會。
