銅：短期需求受抑，關注疫情發展
1. 核心邏輯：由於運輸受限以及硫酸脹庫等因素影響，部分冶煉廠表示將近期減產，在供應端利好銅價，近幾日銅價連續反彈。但是此次疫情仍將在短期抑制終端消費，一季度經濟數據也大概率走弱，疊加春節期間疫情發展的超預期導致節後累庫超預期，短期或限制銅價漲幅。後續進一步關注疫情的發酵情況以及國內出臺的對衝政策和刺激措施的力度，等待疫情穩定後的修復行情。
2.操作建議：操作上建議觀望。
3.風險因素：疫情發展超預期
4.背景分析：
外盤市場
上周五 LME 銅開於 5743 美元/噸，收盤報 5655 美元/噸，較前日收盤價跌幅 1.52%。
現貨市場
上周五上海電解銅現貨對當月合約報平水~升水 40 元/噸，平水銅成交價格 45500 元/噸~45640 元/噸，升水銅成交價格 45520 元/噸~45650 元/噸。
現貨買盤表現不再詢盤積極，持貨商中也不再有主動報價貼水求成交的跡象，甚至有尚在運營的持貨商挺價擡升水，表明不願低價出貨的態度。
