行情回顧：截止2月11日收盤，滬銅2003合約高開震蕩尾盤小幅回落。開盤45980元/噸，收盤45580元/噸，最高45980元/噸，成交量34415（-369）手，持倉量11.1萬（+2664）手。無夜盤。截止2月11日，倫銅高開窄幅震蕩，收於5725，較上一交易日反彈66/1.17%。
基本面：國內銅2月11日SMM現貨1#電解銅均價45360元/噸，較上一交易日下跌215元/噸。平均貼水70元/噸，較上一日下跌65元/噸。庫存方面，上期所銅增加1375噸至99674噸。LME銅庫存減1750噸至170000噸。自2020年2月14日13時01分起，2019年9月1日起已加徵10%關稅的商品，加徵稅率調整爲5%；已加徵5%關稅的商品，加徵稅率調整爲2.5%。廢銅、陰極銅以及其他銅材的進口關稅稅率保持不變。
技術面：從日線級別來看滬銅高開後震蕩尾盤回落收陰線。CJL指標縮量，持倉小幅增加，KDJ指標收斂且J線位於20軸之上方向向上，反彈趨勢。持續關注量能變化，關注46200元/噸壓力，45000元/噸支撐。1小時K線運行於10日均線上方，KDJ指標金叉，J線位於20軸之上，有反彈趨勢，建議關注46200壓力。
操作建議：銅消費端受疫情影響較爲嚴重，短期內難以修復。而供給端目前受影響相對較小，更多還是生產壓力造成的庫存積壓，隨着國家物流管控政策的調整也能夠得到較快恢復，大概率呈現供大於求現象，導致銅基本面出現暫時性失衡。關注銅價上方壓力46200元/噸，下方支撐45000元/噸。
