行情回顧：截止2月12日收盤，滬銅2003合約震蕩回落。開盤45600元/噸，收盤45580元/噸，最高45730元/噸，成交量29553（-4862）手，持倉量11.1萬（+726）手。無夜盤。截止2月12日，倫銅高開窄幅震蕩，收於5763美元/噸，較上一交易日反彈38/0.66%。
基本面：國內銅2月12日SMM現貨1#電解銅均價45390元/噸，較上一交易日上漲30元/噸。平均貼水65元/噸，較上一日上漲5元/噸。庫存方面，上期所銅增加1650噸至101324噸。LME銅庫存減2925噸至167075噸。1月銅下遊行業PMI綜合指數終值爲47.04，下遊行業PMI綜合指數回落至收縮區域內。
技術面：從日線級別來看滬銅高開後震蕩尾盤回落收陰線。CJL指標縮量，持倉小幅增加，KDJ指標收斂且J線位於20軸之上方向向上，反彈趨勢。持續關注量能變化，關注46200元/噸壓力，45000元/噸支撐。1小時K線運行均線下方，KDJ指標死叉，J線位於20軸之上，有反彈趨勢，建議關注46200壓力。
操作建議：銅消費端受疫情影響較爲嚴重，短期內難以修復。而供給端目前受影響相對較小，更多還是生產壓力造成的庫存積壓，隨着國家物流管控政策的調整也能夠得到較快恢復，大概率呈現供大於求現象，導致銅基本面出現暫時性失衡。等疫情得到控制，交通運輸陸續恢復，中期來看消費會進一步好轉。關注銅價上方壓力46200元/噸，下方支撐45000元/噸。
