行業要聞：
1.【第一量子公司暫停關於贊比亞項目股權出售的談判】上海金屬網訊：第一量子表示受新冠狀病毒影響，銅需求的前景不明，該公司已經暫停關於其在贊比亞項目股權出售的談判。該公司預計該談判年中才會有進展，此前沒有面對面會議。第一量子已經對衝了2020年上半年預期銅銷售量的三分之一，從而使該公司免受了由病毒引起的價格波動的影響。Newall表示，該公司實物銷售尚未受疫情影響。自1月中旬，紐約Comex的金屬價格已下降約9%，疫情導致工廠關閉影響了供應鏈。
2.【江西銅業貿易事業部打通貿易流通線】2月10日，江西省屬國有企業紛紛復工。隨着疫情防控力度不斷加碼，國內各地實行交通管制，限制人員出入，導致上海港、寧波港拖車司機、操作工不能及時返崗，而返回的員工需安全度過隔離期才能正常復工，港口運力減弱。在此背景下，貿易事業部積極與港口各聯檢單位每日溝通，取得支持，在2月10日復工首日，寧波港發出22車陽極銅，緩解了貴冶生產需求燃眉之急。
小結：上周滬銅整體呈現震蕩回升，周五主力合約上行逼近46000一線。基本面變化：1）多地政府協調復工事宜，要求企業組織平穩有序復工，下遊加工廠的復工時間也多定於這周，開工率預計會逐漸提升，但考慮到仍有交通、物流不暢，開工率在2月預計整體維持低位；2）上周精煉銅社庫大增8萬噸，各地到庫明顯回升，預計本周將延續增長；3）部分冶煉廠因原料和硫酸脹庫等問題宣布減產，有冶煉廠暫停銅精礦採購，周度TC繼續上漲，機構普遍下調2月、3月精煉銅產量預期。價格運行邏輯：隨着下遊逐漸復工，需求帶動下銅價預計延續震蕩偏暖，供給方面雖有減產，但一季度的高庫存難以避免，對價格上方形成壓制，短期或難有較大漲幅。前期多單可繼續持有，期權方面牛市價差及做空波動率策略繼續持有。
