內外走勢：周一LME銅高開續漲，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5825.5美元/噸，日漲1.20%。滬銅主力2004合約大幅上漲，日內最高46500元/噸，最低46010元/噸，收盤價46490元/噸，較上一交易日收盤價漲0.80%；成交量55996手，日增22636手；持倉11.08萬手，日增5908手。基差縮小至-650元/噸；滬銅2003-2004月價差維持在-180元/噸。
市場焦點：（1）中國央行開展了2000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元7天期逆回購操作，其中MLF操作中標利率下調10個基點。（2）2月17日零時起至疫情防控工作結束，全國收費公路免收車輛通行費。
現貨分析：2月17日SMM現貨1#電解銅報價45700-45980元/噸，均價45840元/噸，日漲190元/噸。SMM報道，今日市場報價已可見明日換月後的現貨貼水將有進一步擴大的趨勢，短期供應充足，且周後期，如果倉單貨源再回流現貨市場，再需求未曾恢復，物流運輸也需等待政府的最新政策指引下，供大於求的格局將持續。且完成交割後，倉單交易難再有可持續性的交易青睞度，現貨交投困難的表現將依舊難改善。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計156277噸，日增13289噸，連增14日；2月14日，LME銅庫存爲162375噸，日減2175噸，連降4日。截止2月14日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲262738噸，周增56484噸。
主力持倉：滬銅主力2004合約前20名多頭持倉65189手，日增4134手，空頭持倉82266手，日增3461手，淨空持倉17077手，日減673手，多空均增，淨空減少。
行情研判：2月17日滬銅主力2004大幅上漲。17日中國央行開展了2000億元MLF操作和1000億元7天期逆回購操作，其中MLF利率下調10個基點，將引導LPR利率下調；全國連續5天治愈出院超千人，非湖北地區新增確診病例連降13天，市場情緒得到修復，銅價上行動能增強。不過美國經濟數據強勁，美元延續高位；下遊銅材開工預計延期至月底，加之物流受限，滬銅庫存持續累積，對銅價形成部分壓力。現貨方面，明日換月後的現貨貼水將有進一步擴大的趨勢，短期供應充足，且周後期，如果倉單貨源再回流現貨市場，再需求未曾恢復，物流運輸也需等待政府的最新政策指引下，供大於求的格局將持續。技術上，滬銅主力2004合約上破前高，日線MACD金叉跡象，預計短線延續上行。操作上，建議滬銅2004合約可在46350元/噸附近做多，止損位46200元/噸。
