銅：等待明確後的買入補倉機會
鎳：觀望
鋁：持多
鋅：觀望
周三銅市仍是窄幅波動，市場退場觀望氛圍濃厚。當天銅市先是受到壓力，雖然中國第一季度數據好於預期，但美國對中興通訊禁運和中國對美高樑反傾銷令市場壓力再次加大，中國股市大幅下挫也給市場很大壓力。但在中國收盤後，中國央行下調存款儲備金率一個百分點，平衡後等於投放資金4000億元，IMF調高今明兩年增長預期爲3.9%，美國工業產量數據好於預期，強勁的上市公司業績支持美國股市上漲，這些都使市場緊張氛圍得到緩解。回到銅市來看，LME庫存增加5千餘噸，現貨貼水擴大到49美元，但國內現貨大幅升水200-250元，國內進口虧損的狀況有利於改善國內基本面狀況。國內消費行業消息，房地產和PPP項目加快，國內大型項目上馬，國內下遊定單充足。從技術上看，銅價仍處於區間震蕩，我們等待銅價調整完後的補倉買入機會。
隔夜倫鎳高位震蕩，現貨情況來看，LME鎳庫存止降回升2466到314454噸，貼水亦再度擴大13至貼41美元左右。國內鎳現貨升水有所回落，下遊接貨情況平淡。SMM調研顯示，市場擔憂俄鎳或受此次美國制裁俄羅斯風波的影響，俄鎳在LME交割或受限。目前此說法尚未被證實，俄鎳是否被波及仍需關注。目前全球精煉鎳去庫存格局延續，國內精煉鎳供應不斷收緊，鎳價下方支撐仍偏強。另一方面來看，由於長期虧損使得國內不鏽鋼廠減停產日漸增加，有消息顯示5月份西北某不鏽鋼廠擬計劃減產300系5萬噸，時長約50天，目前據統計國內300系月產量已不足100萬噸，4月份鋼廠減產力度或加大，不鏽鋼市場去庫存局面延續，這將繼續施壓原生鎳需求。短期鎳價暫缺乏突破前高的動力，或延續震蕩走勢，操作上宜觀望，關注鎳價於前高附近爭執情況。
倫鋁站上六年半以來高位，滬鋁夜盤回至14850元區間震蕩，俄鋁減產的可能性越來越大，加上之前的經濟制裁對俄鋁的實際影響已經嚴重到波及貿易流通環節，短期直接造成平衡表的短缺以及比較確定，當前國內鋁材出口窗口已經打開，俄鋁轉口中國的可能性也在下降，一旦俄鋁確定減產，只有中國能彌補國外需求，滬鋁補漲的可能性較大，同時，日前舉辦的中國有色金屬協會中提及到緊抓供給側結構性改革，嚴控電解鋁新增產能，建議繼續持多。
滬鋅隔夜上漲一個百分點，受中國人民銀行決定下調部分金融機構存款準備金率影響，市場普遍向好，從基本面上看，國內鋅錠社會庫存持續下降，4月仍有部分冶煉廠停產檢修，受影響產量在2.1-2.2萬噸左右，而鋅礦方面由於北方礦山陸續開工，即使鋅礦進口量環比減少，但礦供應持續趨緩，同時Bunker Hill計劃今年下半年重啓礦山並建設一座冶煉廠，礦供應緊缺將得到改善，近期美方的“301”清單在公示期內還未實施，仍存有不確定性，但之前受國儲拋鋅以及敘利亞事件影響的恐慌情緒逐漸消退，鋅價大跌後開始回暖，建議等“301”清單公示後再建立多頭。
