【市場信息】：昨日倫銅延續漲勢，上漲1.14%，倫銅庫存減少975噸至16.1萬噸。滬銅主力合約小幅收漲，上期所銅倉單增加13289噸至156277噸 。現貨市場，今日市場報價已可見明日換月後的現貨貼水將有進一步擴大的趨勢，短期供應充足，且周後期，如果倉單貨源再回流現貨市場，再需求未曾恢復，物流運輸也需等待政府的最新政策指引下，供大於求的格局將持續。且完成交割後，倉單交易難再有可持續性的交易青睞度，現貨交投困難的表現將依舊難改善。
【投資邏輯】：首先，疫情的影響是階段性的，不會改變中國經濟的基本趨勢，對銅中長期消費影響很小。短期看，受限於開工延後，需求會受影響，受疫情影響，銅產業鏈企業多延遲開工，目前多地已過當地公布的開工延期期限，各大企業正在陸續復工中，但復工不等於復產，因疫情或會影響工人的出行。供應端，受限於庫存及硫酸壓力，冶煉廠有減產壓力，目前有企業已經減產，但整體開工率較高。總體看，供需雙弱，庫存累積速度或加快。後期持續關注電解銅市場的庫存變動情況及下遊復工情況。
【投資策略】：短線銅價仍以低位震蕩對待，關注47000一線壓力，中線仍偏正面。持續跟蹤復工情況。
