銅
【當日盤面】
昨日倫銅反彈，收於5822美元/噸，漲65.5美元/噸，漲幅1.14%，增倉1102手至33.1萬手。
【重要資訊】
1、 硫酸脹庫壓力持續增加 部分煉廠加入2月減產。硫酸運輸主要依靠汽運，疫情中心湖北又是重要的硫酸消費省份，而且儲存硫酸需要特制的酸罐，冶煉廠對於硫酸的儲存能力有“硬限制”，因此硫酸脹庫壓力成爲制約冶煉廠產量的最重要因素，並且首先反映在酸儲存能力較小的中小型煉廠中，部分中小煉廠率先計劃減產。
2、據中證報，昨日中期借貸便利（MLF）利率如期下調10個基點，20日貸款市場報價利率（LPR）下調幾無懸念。稍感意外的是央行大幅度“縮量”操作，銀行間利率有所上漲，但總體仍處低位，資金面依舊寬鬆。分析人士指出，未來政策利率仍有調降空間。
3、 全國兩會擬推遲。2月下旬召開的全國人大常委會會議將審議關於推遲召開第十三屆全國人民代表大會第三次會議的決定草案，提請關於禁止非法野生動物交易、革除濫食野生動物陋習、切實保障人民羣衆生命健康安全的決定草案的議案。全國政協主席會議亦研究推遲召開全國政協十三屆三次會議的有關事項。
【交易策略】
1、單邊：目前市場的關注點轉移到國家刺激政策和復工速度上面，在疫情的衝擊下，政府對經濟的對衝訴求明顯加強，逆周期調節加強，中長期來看銅價可能會呈現震蕩後上行的趨勢。不過當前市場實際消費非常弱，下遊復工進度緩慢，行業呈現上遊開工高，下遊開工低的狀態，低庫存格局被打破，後期存在買盤動力不足的問題，短期內銅價也可能有反復，穩健起見建議回調後再買入。
2、套利：盤中滬銅2003-2004合約之間價差擴大到了200元/噸，資金成本比較低的企業可以考慮正套。不過從實際情況來看，下遊企業復工緩慢，部分企業要到三月份以後復工，已經復工企業開工率也只有三成左右，整個下遊行業的開工率可能不足20%，銅庫存繼續快速壘庫，做正套的效率可能比較低，可能會被拖進交割。
3、期權：短期內觀望，若有長期持倉意願，可在銅價回調的基礎上，考慮買CU2006-C-46000或 買CU2006-C-46000,賣CU2006-C-50000 組合（具體報價可諮詢銀河德睿） (僅供參考)
