行情回顧：截止2月19日收盤，滬銅2004合約低開後震蕩上漲尾盤小幅回落。開盤46300元/噸，收盤46400元/噸，最高46540元/噸，成交量39541（-4114）手，持倉量11.2萬（+1526）手。無夜盤。截止2月19日，倫銅衝高回落尾盤小幅拉升，收於5784美元/噸，較上一交易日反彈19/0.33%。
基本面：國內銅2月19日SMM現貨1#電解銅均價45995元/噸，較上一交易日上漲45元/噸。平均貼水190元/噸，較上一日回落15元/噸。上期所銅倉單日報增加2噸至159217噸。LME銅庫存減50噸至166425噸。1月銅下遊行業PMI綜合指數終值爲47.04，下遊行業PMI綜合指數回落至收縮區域內。
技術面：從日線級別來看滬銅低開後震蕩收陽線。CJL指標小幅縮量，持倉小幅增加，KDJ指標金叉且J線位於100軸之上進入超買區，謹防回落趨勢。持續關注量能變化，關注46800元/噸壓力，46000元/噸支撐。1小時K線運行60日均線上方，KDJ指標死叉，J線位於80軸之下，有回落趨勢，建議關注46000支撐。
操作建議：宏觀方面，央行宣布降息，美元指數續漲，突破近四個月新高。LME銅震蕩走勢。國內銅消費端受疫情影響較爲嚴重，短期內難以修復。而供給端目前受影響相對較小，更多還是生產壓力造成的庫存積壓，隨着國家物流管控政策的調整也能夠得到較快恢復，大概率呈現供大於求現象，導致銅基本面出現暫時性失衡。等疫情得到控制，交通運輸陸續恢復，中期來看消費會進一步好轉。關注銅價上方壓力46800元/噸，下方支撐46000元/噸。
