2 月 20 日，滬銅主力合約 CU2004 報收 46,430 元/噸，漲跌幅 0.11%；持倉量 351,912 手，持倉量變化 5,648 手。倫銅 LME3 報收 5,737.50 元/噸，漲跌幅-0.56%。LME 銅投資基金多頭周持倉 20,340.10手，持倉量變化 324.05 手；空頭周持倉 30,033.34 手，持倉量變化 1,872.46 手。
現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報升水-250 元/噸-升水-200 元/噸。平水銅成交價格 45,980元/噸-46,020 元/噸，升水銅成交價格 46,000 元/噸-46,040 元/噸。進口盈虧-300 左右。廢銅方面，廣東光亮銅報價 42,100 元/噸，上漲 0 元/噸。
昨日國內調降 1 年期和 5 年期 LPR，且公布的社融數據大超預期，多數資產受到提振，滬銅有所上行。但從全球範圍內看，樂觀情緒有限。美國方面，1 月房屋開工的降幅-3.6%，小於預期，建築許可升至近 13 年高位，顯示樓市持續走強。美國 1 月最終需求生產者物價指數(PPI)躍升 0.5%，創下 2018年 10 月以來的最大漲幅。新冠疫情對美國影響弱於歐元區，美國依舊是主要經濟體當中表現較爲強勁的存在。日本 1 月出口同比-2.6%，好於預期和前值，但日本受疫情影響較多，情緒整體偏悲觀。英國1 月 PPI 好於預期，市場信心出現反彈。但歐元區整體來看依舊疲弱。德國因新冠疫情影響，出口方面預期不佳，工業部門短期或維持弱勢。德國 2 月 ZEW 經濟景氣指數 8.7，遠低於預期，德國智庫 ZEW稱 2019 年底及 2020 年初，德國經濟的發展比預期要差。新興市場近期並無超預期表現。短期之內國際貿易爭端帶來的風險有所下降，新冠疫情在國內形勢好轉，但國際關注度有所提高，成爲主要風險。預計銅上行空間有限，建議按空頭邏輯操作。
