【銅】銅價繼續走高，重心上移，受阻46500。現貨對當月合約報貼水250元/噸~貼水200元/噸，平水銅成交價格45880元/噸~46120元/噸，2月份至今，貿易商返崗復工率高，出貨換現者也在明顯增多中，隨着進入到2月下旬，資金壓力越來越趨重，而少量開工的下遊企業也逐漸受到資金困擾，接貨量難以放開，短期市場將持續表現出貨困難，成交有限，供大於求特徵越來越凸顯，貼水擴大趨勢難以抑制。下遊企業部分復工，但由於交通限制、人員到崗有限，訂單減少等多重原因，銅材加工企業雖復工但僅運營部分生產線，據 SMM 統計 2月份電線電纜、精銅銅杆、銅管、銅板帶箔等開工率環比及同比均出現大幅下滑。廢銅制杆企業預計將於 2 月底甚至 3 月初復工，預計 2 月幾乎無產出。滬銅衝高回落，但重心整體上移，主因市場對疫情的憂慮逐步減弱。此外復工情況對資本市場有提振作用，目前全國除湖北、溫州等重災區，大部分已陸續完成復工。
銅材加工企業生產仍將繼續恢復，邊際需求將逐漸改善，但整體需求依然疲弱，國內庫存積累料仍將繼續，因此預計銅價低位有所回升，但回升幅度有限。
