銅
行情回顧：截止2月20日收盤，滬銅2004合約低開後震蕩。開盤46380元/噸，收盤46430元/噸，最高46570元/噸，成交量63893（+24352）手，持倉量11.3萬（+1115）手。無夜盤。截止2月20日，倫銅衝高回落，收於5737.5美元/噸，較上一交易日回落46.5/0.8%。
基本面：國內銅2月20日SMM現貨1#電解銅均價46010元/噸，較上一交易日上漲15元/噸。平均貼水225元/噸，較上一日回落35元/噸。上期所銅倉單日報增加130噸至159347噸。LME銅庫存減1575噸至164850噸。1月銅下遊行業PMI綜合指數終值爲47.04，下遊行業PMI綜合指數回落至收縮區域內。
技術面：從日線級別來看滬銅震蕩收陽線。CJL指標大幅放量，持倉小幅增加，KDJ指標金叉且J線位於100軸之上進入超買區，謹防回落趨勢。持續關注量能變化，關注46800元/噸壓力，46000元/噸支撐。1小時K線運行60日均線上方，KDJ指標死叉，J線位於50軸之下，有回落趨勢，建議關注46000支撐。
操作建議：宏觀方面，央行宣布降息，美元指數連續上漲，突破近四個月新高。LME銅震蕩回落走勢。國內銅消費端受疫情影響較爲嚴重，短期內難以修復。而供給端目前受影響相對較小，更多還是生產壓力造成的庫存積壓，隨着國家物流管控政策的調整也能夠得到較快恢復，大概率呈現供大於求現象，導致銅基本面出現暫時性失衡。等疫情得到控制，交通運輸陸續恢復，中期來看消費會進一步好轉。關注銅價上方壓力46800元/噸，下方支撐46000元/噸。
