滬銅：
【市場信息】：昨日倫銅高開低走，下跌0.56%，倫銅庫存減少1575噸至16.5萬噸。滬銅主力合約小幅收漲，上期所銅倉單增加130噸至159347噸 。現貨市場，2月份至今，貿易商返崗復工率高，出貨換現者也在明顯增多中，隨着進入到2月下旬，資金壓力越來越趨重，而少量開工的下遊企業也逐漸受到資金困擾，接貨量難以放開，短期市場將持續表現出貨困難，成交有限，供大於求特徵越來越凸顯，貼水擴大趨勢難以抑制。【投資邏輯】：目前關注焦點由疫情轉向經濟政策預期上來，國家近期也是出了一系列政策，但實際效果還有待後續數據驗證，需要跟蹤復工情況以及政策力度，目前還有較大的不確定性。具體到銅行業，疫情導致供需雙弱，需求端影響更大，庫存累積壓制價格，但遠期有復工後的補庫預期，近弱遠強的格局仍持續存在。後期持續關注電解銅市場的庫存變動情況及下遊復工情況。
【投資策略】：短線銅價仍以低位反彈對待，關注47000一線壓力，中線仍偏正面。關注正套機會。
