銅
基本面：宏觀方面，中國央行開展了一系列利率下調及逆回購操作，全國多地無新增確診病例，市場情緒得到修復，銅價上行動能增強，美國經濟數據表現強勁，以及非美貨幣承壓，令美元延續攀升，壓制銅價。供給方面，Aurubis冶煉廠檢修結束，預計歐洲地區精煉銅產量逐步步入恢復期，但是因物流受阻以及硫酸脹庫，且硫酸問題影響較大，部分煉廠在2月計劃減產，對銅價形成利好。需求方面，全國疫情呈下降趨勢，下遊銅材企業陸續開工，利於需求復蘇，對銅價形成支撐，不過近期滬銅庫存持續立即，達到近三年來高位，限制銅價上行動能。截止2月20日，LME銅庫存爲164850噸，日減1575噸。截止2月14日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲262738噸，周增56484噸。
持倉：滬銅2003合約前20名多頭持倉69649手，增加3250手，空頭持倉84586手，增加892手。
策略建議：短期銅基本面多空交織，關注底部支撐，短期或維持震蕩，前期逢低布局多單可續持。
風險因素：新冠疫情擴大，需求遠不及情況。
