銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：總供應由於非洲粗銅供應的增加，整體精煉銅供應維持在高位，而需求方面有所恢復，從微觀層面來看，整體當前處於供需兩旺的格局，短期矛盾比較難以尋找，銅價格或以震蕩爲主。
走勢分析：
當日走勢：19日夜盤，滬銅整體衝高回落。
19日現貨市場報價升水整體繼續上調，特別是廣東地區升水較多，主要是增值稅下調的兌現日期再度臨近，不過上海現貨升水上調幅度基本上等於資金成本，屬於時間折現的體現，另外，隨着進入下旬，增值稅開票月度逐步切換，現貨升水展望下降。
LME庫存小幅有所下降，上期所倉單也有所下滑，主要是爲兌現稅票利潤，期貨庫存向現貨回流。
另外，國家統計局周四公布的數據顯示，中國3月精煉銅(電解銅)產量同比增加4.6%，至75.3萬噸；1-3月累計生產精煉銅220.7萬噸，同比增加8.7%。3月產量同比增速有所下降，但1-3月累計增速仍然比較高。
原料方面，據SMM了解，目前國內粗銅到廠加工費在1700-1800元/噸，進口粗銅CIF扣減在230-250美元/噸。粗銅供應整體仍然比較充足。
不過，銅精礦緊張格局不變，特別是2018/2019年國內仍然有較大的產能將要投放。
廢舊銅方面，19日廢銅雖然補漲，但是幅度依然不及精煉銅，精廢價差維持在高位。
另外，消息面上，我國生態環境部今日發出正式公告將從2018年12月31日起將廢五金類、廢船、廢汽車壓件、冶煉渣、工業來源廢塑料等16個品種固體廢物從《限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》調入《禁止進口固體廢物目錄》，包括以回收廢銅爲主廢電機等。
由於2018年廢七類的批準同比大幅度下降，短期的影響並不大，但是市場擔憂廢舊進口政策的進一步趨嚴會向上波及廢六類等，這對衝了國內精煉產能擴大的擔憂，若有必要，政策上是可以調劑廢舊銅和精煉銅的比例。
國家發改委發布特急《關於降低一般工商業電價有關事項的通知》，通知中稱，決定分兩批實施降價措施，落實一般工商業電價平均下降10%的目標要求，進一步優化營商環境。第一批降價措施全部用於降低一般工商業電價，自2018年4月1日起執行。
綜合情況來看，整體上，精煉銅未來產能的擴大使得供應展望依然豐富，但受限於銅精礦的供應，不過增值稅下調和電費下調，使得冶煉企業對低加工費接受能力提升，不過，廢舊政策的趨嚴預期限制供應的擔憂，整體銅預期以偏弱震蕩爲主。
