現貨方面：根據SMM,上海電解銅現貨對當月合約報貼水180元/噸~貼水140元/噸。早間市場接貨意願低迷，少有成交，持貨商無奈調降報價，平水銅降至貼水180元/噸。本月貿易長單交付量已基本完成，市場成交氛圍趨淡，貿易及下遊接貨意願嚴重缺乏；銅庫存居高不下，市場買興缺乏，持貨商流露出拋貨換現情緒，供大於求特徵明顯，完全有壓價空間。
觀點：周一因新冠病毒病例在中國境外激增，恐慌蔓延全球金融市場，黃金、日元和美元等避險資產需求隨之增加。周二市場恐慌情緒得到微緩解，但市場仍保持謹慎,銅價維持震蕩。國內方面,堅持貫徹落實黨中央決策部署, 深入分析疫情對經濟運行和財政收支的影響，加大宏觀政策逆周期調節力度，積極的財政政策要更加積極有爲。統籌集中財政資金，統籌用於疫情防控、保障重點支出。加大轉移支付力度，進一步向受疫情影響較大的地方傾斜，確保基層保工資、保運轉、保基本民生。擴大地方政府專項債券發行規模，按照“資金跟着項目走”的原則，指導地方做好項目儲備和前期準備工作，盡快形成有效投資。在逆周期調節加碼的前提下，內憂情緒得以緩解，滬銅價格相對堅挺。隨着國內疫情逐漸緩解以及財政貼息、大規模降費、緩繳稅款等政策的執行，下遊生產消費逐漸恢復，庫存壓力有望得到一定緩解，支撐銅價。由於當前銅庫存仍居高不下,市場消費力仍未完全恢復,短期仍處於供過於求的狀態,後續在各省市逐步恢復客運及物流運輸或疫情解除後銅價走勢仍需關注屆時供應和庫存情況及政府逆周期調節可持續程度。
中線看，原料端，2020年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應相對於冶煉產能的緊張局勢仍然存在。2019年四季度銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，這與下半年電網投資環比增加和汽車、空調等產品的邊際好轉有關，也部分建立在市場對2020年基建加碼、地產後周期消費向好的良好預期基礎上的。但需關注國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，預計這一投資將比2019年的4500億同比下降8.8%，電網投資的大幅縮減對銅消費將產生直接衝擊。
策略：
1. 單邊：謹慎看漲；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無關注點：
1. 銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
