行業要聞：
1. 【中國有色金屬工業協會：截至2月26日 銅冶煉產能利用率爲81.5%】截至2月26日，銅冶煉產能利用率爲81.5%，鋁冶煉產能利用率爲87.6%，鉛鋅冶煉產能利用率80.2%。
2. 【俄羅斯Nornickel警告冠狀病毒風險】上海金屬網訊：俄羅斯礦業巨頭諾裏爾斯克鎳業(Norilsk Nickel)周三表示，因冠狀病毒疫情繼續擾亂需求和供應，預計鎳和銅這兩個主要市場前景不明朗。該公司認爲疫情已嚴重擾亂了供應鏈，並對終端消費產生了重大影響。需求中斷的程度，使得第一季度的損失不太可能在2020年第二和第三季度得到完全彌補，因爲供應也尚未恢復。在銅方面，Nornickel表示，由於中國基礎設施投資增加，以及下一代5G電信網絡的推出，預計銅需求將出現復蘇。然而，該公司擔心該病毒的爆發可能會破壞之前的假設。
3. 【力拓預計旗下西澳洲Winu銅金礦2023年實現投產】力拓計劃在2023年實現旗下位於西澳洲的Winu銅金礦的投產，力拓目前正就相關事項與當地原住居民進行探討。力拓首席執行官Jakob Stausholm表示，公司正加大力度投資銅業務，此外，其大部分勘探支出也用於銅業務。他認爲公司的首要任務是根據市場需求不斷做調整。力拓稱，預計今年銅產量將受礦石品位下滑的影響，特別是位於蒙古的Oyu Tolgoi銅礦和位於美國的Kennecott銅礦。
小結：海外市場再度大跌，疫情帶來的恐慌持續升溫，夜間海外銅價小幅下挫。基本面變化：1）海外疫情的蔓延情況成焦點，海外若大爆發將對全球需求造成打擊，可能改變銅價中期的運行邏輯；2）國內精煉銅社庫超過40萬噸，倫銅庫存超過22萬噸，短期全球庫存壓力凸顯；3）冶煉廠下調2月產量，銅精礦採購部分中止，TC繼續上漲，短期礦端偏寬鬆。
價格運行邏輯：海外疫情蔓延的風險，疊加高庫存壓制，使得銅價低位運行的時間被拉長，短期可能二次磨底，短線輕倉試空。中期來看，作爲全球定價的金屬，海外需求若在疫情影響下受到重創，價格運行邏輯將有改變，底部可能繼續向下，而反彈時間被延後。
