銅
基本面：宏觀方面，美國2月PMI數據表現不及預期，加之疫情風險，美元承壓回落；同時中國疫情防控成效顯著，以及政府仍有經濟刺激政策出臺預期，對銅價形成部分支撐。供給方面，國內運輸逐漸恢復，硫酸脹庫問題得到緩解，銅冶煉廠開工率回升至75.98%。需求方面，全國疫情呈下降趨勢，下遊銅材企業陸續開工，但是下遊銅材開工率爲40.89%，供應過剩的壓力增大。截止2月26日，LME銅庫存爲221425噸，日增61175噸。截止2月14日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲262738噸，周增56484噸。
持倉：滬銅2003合約前20名多頭持倉78631手，增加4575手，空頭持倉92362手，增加3701手。
策略建議：短期銅基本面多空交織，關注底部支撐，短期或維持偏弱震蕩。
風險因素：新冠疫情恢復較好，需求超預期。
