消息面：美財政部指出若德裏帕斯卡放棄對俄鋁的所有權，俄鋁制裁或將撤銷供給方面：開工產能提升至3655.8萬噸，二季度依舊有部分產能投復產；成本端：氧化鋁、動力煤價格持續反彈，碳素價格維持弱勢弱勢，成本有色上移，但利潤水平較前提顯著提高。庫存方面：LME庫下降138.5萬噸，上期所略增至99.32萬噸，社會庫下降至223.7萬噸，國內現貨庫存雖已現季節性拐點，但整體去庫緩慢。
昨天市場傳言美國財政部要求德裏帕斯放棄對俄鋁的控制，或將撤銷對俄鋁的制裁。受此影響倫鋁和倫鎳呈現巨幅調整，盤中重挫10%。目前關於俄鋁制裁依舊是影響短線波動的核心因素。而海外實際供需偏緊，且基本面邊際轉好，就算俄鋁制裁豁免，倫鋁最多也就回到啓動，但中期而言，受氧化鋁大漲而逐步走強。操作上建議短線觀望，等待機會逢低買入。
原料端：上周銅精礦現貨加工費TC小幅回升至70-78美元/噸，市場供應平穩；供應端：近期無大廠檢修，進口平穩，產量保持穩定；需求端：下遊保持旺季姿態，現貨顯著升水，各行業開工保持較高水平。升貼水方面：現貨顯著升水，企業積極按需採購；庫存方面：LME庫存下降至35.18萬噸，上期所繼續下降至26.17萬噸，保稅區下降至44.67萬噸，全球顯性庫存開始進入季節性去庫。
近期在對俄鋁制裁事件的炒作下，銅價亦跟隨市場情緒而呈現波動，整體維持反彈走勢。而短期宏觀經濟數據亦表現較弱，全球經濟復蘇有所放緩。雖然目前下遊處於需求旺季，且未來銅精礦和廢銅因素支撐中長期看漲。但短期而言，市場供應充足，而需求並未太大亮點。預計銅價將整體維持高位寬幅震蕩，周內或由於炒作因素降溫而有所走弱。操作上建議前期多單部分獲利了結、套保企業可以適當減輕套保比例。
信達期貨金屬研究員 陳敏華
