2月28日，滬銅主力合約CU2004報收44,390元/噸，漲跌幅-2.50%；持倉量368,871手，持倉量變化5,044手。倫銅LME3報收5,616.00元/噸，漲跌幅-0.79%。LME銅投資基金多頭周持倉19,571.50手，持倉量變化-768.60手；空頭周持倉31,842.03手，持倉量變化1,808.69手。
現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報升水-150 元/噸-升水-120元/噸。平水銅成交價格 45,160元/噸-45,200 元/噸，升水銅成交價格 45,180元/噸-45,220 元/噸。進口盈虧-500左右。廢銅方面，廣東光亮銅報價41,030元/噸，下跌500元/噸。
2月份全球範圍內最大的黑天鵝就是新冠疫情的爆發。從各國的基本情況來看，美國勞動力市場韌性十足，1月非農就業人數增加22.5萬人，遠超市場預期。而前期減稅降息的政策也支撐了房地產市場，1月營建許可155.1萬戶，遠超市場預期。但美國工業依舊疲弱，工業產出年率處於下降通道，私人投資增速連續三個季度下滑。歐元區2月PMI未計入新冠疫情影響的數據進一步修復，主要依賴於穩定的勞動力市場及內部需求。德國政府有部分官員提議放開債務管制，採取積極的財政政策，但提案仍有爭議，歐元區經濟增長缺乏動力。日本2月制造業PMI47.6，連續10個月位於榮枯線之下。主要新興市場國家近段時間進出口貿易均不佳。進入2月下旬，疫情在海外開始爆發，各類風險資產大幅下挫，且預計3月份或會進一步惡化。2月國內制造業PMI僅35.6，創歷史新低。此次黑天鵝事件有可能會引發全球資產的系統性風險，爲銅價下行提供空間。至少在三月上旬，銅價可能都會維持下跌趨勢。
