昨日多數風險類資產繼續維持弱勢，道指跌超400點，10年期美債收益率四年多首破3%，鋁價創1988年來最大兩日跌幅，基本金屬中銅走勢略偏強。近日宏觀面波動加劇，市場熱議降準和擴大內需的實質影響，我們認爲降準旨在宏觀去槓杆和控制金融風險的大背景下，增加基礎貨幣供應，增加流動性來保證實體的穩定。另一個層面，擴大內需也是和調整結構相輔相成。貨幣政策趨向中性，但也並非大水漫灌式。
基本面來看，昨日消息層面，嘉能可旗下Katanga Mining子公司Kamoto Copper因巨額債務問題嚴重影響復產進度，因資金糾紛二股東剛果金國家礦業公司Gecamines已對大股東嘉能可提起訴訟，KAT開盤股價大跌25%。市場猜測今年Katanga復產的產能將大大低於預期，根據嘉能可上市公告，今年新增指引量15萬噸，明年將滿產達30萬噸。
銅價走勢仍逐步跟隨宏觀及需求的驗證，當下宏觀偏弱及消費季節性走強之下，銅維持弱勢反彈並測試上方壓力。
