現貨方面：根據SMM，上海電解銅現貨對當月合約報貼水110元/噸~貼水90元/噸，平水銅貼水維持在110元/噸-100元/噸，好痛貼水100元/噸-90元/噸。目前市場供需存有分歧，貿易商青睞低價貨源但難壓價，品質好且低價的平水銅受市場買盤青睞，溼法銅供應顯寬裕，依然是進口低端銅較爲集中，成交方面仍以貿易商爲引領，繼昨日個別貿易商集中收貨後，今日貿易活躍度與盤面表現較一致，謹慎且僵持。
中線看，原料端，2020年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應相對於冶煉產能的緊張局勢仍然存在。2019年四季度銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，這與下半年電網投資環比增加和汽車、空調等產品的邊際好轉有關，也部分建立在市場對2020年基建加碼、地產後周期消費向好的良好預期基礎上的。但需關注國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，預計這一投資將比2019年的4500億同比下降8.8%，電網投資的大幅縮減對銅消費將產生直接衝擊。
策略：
1. 單邊：中性，觀望；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1. 銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
