銅
基本面：宏觀方面，美聯儲降息落地，全球疫情呈現蔓延態勢，IMF再次下調今年全球經濟增長率，並表示疫情蔓延使得今年實現更強勁經濟增長的希望落空。供給方面，國內運輸逐漸恢復，硫酸脹庫問題得到緩解，利於國內冶煉廠產量恢復。需求方面，下遊加工企業雖陸續復工，不過員工到崗不足以及訂單情況不佳，都導致下遊需求缺乏改善，滬銅庫存仍持續累升，銅價缺乏上行動能。同時中國疫情得到好轉，市場活力逐漸復蘇，加之政府計劃擴大基建投資，利於需求的修復，對銅價支撐增強。截止3月4日，LME銅庫存爲206575噸，日減4650噸。截止2月28日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲310760噸，周增12141噸，連增6周。
持倉：滬銅2004合約前20名多頭持倉74891手，減少477手，空頭持倉92179手，減少347手。
策略建議：宏觀政策利好，短期銅價維持震蕩運行，能否企穩仍需關注下方支撐。
風險因素：新冠疫情恢復較好，需求超預期。
