【市場信息】：昨日倫銅跳空低開，跌幅1.89%，倫銅庫存減少6150噸至194125噸。滬銅主力合約大幅收跌，上期所銅倉單增加10676噸至207174噸 。現貨市場，銅價大跌，持貨商表現挺價，早市報價即好銅升水10元/噸，平水銅尚在平水一線，但市場畏跌氣氛濃，主動性買盤較少，實際成交極少，持貨商難以持穩平水一線的報價，同時，持貨商保值盤急於獲利平倉，故報價開始下調。第二交易時段，盤面低位有所回升，下遊逢低適量補貨，貿易商壓價收貨，市場活躍度較早市明顯有所改善，但在盤面尚未企穩之下，暫未見大量入市買興，整體畏跌氣氛仍濃。
【投資邏輯】：目前關注焦點由國內擴散至全球，全球恐慌情緒加重，風險資產受打壓。國內轉向經濟政策預期上來，基建預期再起，但側重新基建，新基建的重點新領域包括5G、大數據中心和人工智能等領域，銅需求密度有限。具體到銅行業，供應端目前冶煉廠基本正常開工，需求端，3月上旬因工地工人仍處於陸續返工階段仍會顯得不足，在3月下旬或許才會恢復到正常水準。在此之前產業鏈庫存還將繼續累積，銅價也難以得到來自消費領域的足夠有力的支撐。後期持續關注電解銅市場的庫存變動情況及下遊復工情況。
【投資策略】：隔夜美股暴跌，避險情緒依舊較高，銅價暫且觀望。
