銅
【盤面回顧】
昨日倫銅下跌，收於5524美元/噸，跌106.5美元/噸，跌幅1.89%，減倉2789手至31萬手。
【重要資訊】
1、SMM統計，第一批於12月23日公布，合計27.09萬噸；第二批於1月8日公布，合計2.66萬噸；第三批於2月5日公布，合計0.462萬噸。算上第四批，一共有30.564萬噸。2019年合計批文量爲56.06萬噸，2020年前4批佔比高達54.5%。我們認爲如此大的批文量將在源頭上有利保障了廢銅的供應量，待銅價企穩反彈後，廢銅供應量將明顯增加。
2、【美國三大股指均創2008年12月1日以來最大單日跌幅】標普500指數收跌225.81點，跌幅7.60%，報2746.56點，盤初一度觸發美國股市的第一層熔斷，較2月19日收盤位回落將近18.89%。道瓊斯工業平均指數收跌2013.76點，跌幅7.79%，報23851.02點，較2月12日收盤位回落將近19.29%。納斯達克綜合指數收跌624.94點，跌幅7.29%，報7950.68點，較2月19日收盤位回落逾19.01%。
【交易策略】
1、單邊：昨日受原油下跌的影響，恐慌情緒彌漫商品和股票市場，大宗商品和股票集體下挫，倫銅盤中測試5500美元/噸支撐，短期內支撐有效。今日建議投機盤觀望，有實際需求企業保值的同時，可以買入看跌期權加以保護。
2、套利：買現拋期和 03-04 正套盤可繼續持有。
3、期權：投機盤暫時觀望，有保值需求的企業可以在買入現貨銅或者銅期貨的同時，買入看跌期權作爲保護，即買CU2005-P-44000。(僅供參考)
