現貨方面：上海電解銅現貨對當月合約報貼水30元/噸~貼水10元/噸。隔月價差在190元/噸附近，市場詢價積極。平水銅已難覓貼水30元/噸貨源，報價逐漸回至貼水20元/噸左右，好銅維持於貼水10元/噸，成交力度不及平水銅，顯示貿易商爲接貨主力。溼法銅貼水相應收窄至百元以內穩於貼水80元/噸左右。市場持貨商挺價意願較爲明確，貿易商保持高度的活躍性，交割前，持貨商在隔月價差的影響下，嘗試上擡報價，但實際成效較難，需求的謹慎與交割狀態令市場再顯供需拉鋸狀態。
中線看，原料端，2020年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應相對於冶煉產能的緊張局勢仍然存在。2019年四季度銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，這與下半年電網投資環比增加和汽車、空調等產品的邊際好轉有關，也部分建立在市場對2020年基建加碼、地產後周期消費向好的良好預期基礎上的。但需關注國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，預計這一投資將比2019年的4500億同比下降8.8%，電網投資的大幅縮減對銅消費將產生直接衝擊。
策略：
1. 單邊：中性，觀望；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1. 銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
