原料端:上周銅精礦現貨加工費TC小幅回升至70-78美元/噸,市場供應平穩;供應端:近期無大廠檢修,開工率保持穩定;需求端:下遊保持旺季姿態,現貨顯著升水,各行業開工保持較高水平。升貼水方面:現貨顯著升水,企業積極按需採購;庫存方面:LME庫存下降至34.63萬噸,上期所繼續下降至26.17萬噸,保稅區下降至44.67萬噸,全球顯性庫存開始進入季節性去庫。
隨着俄鋁事件炒作的降溫,銅價回歸基本面成本震蕩偏強調整。雖然目前下遊處於需求旺季,且未來銅精礦和廢銅因素支撐中長期看漲。但短期而言,市場供應充足,而需求並未太大亮點,且宏觀氛圍並不見好。預計銅價將整體維持高位寬幅震蕩,周內或由於炒作因素降溫而有所走弱。操作上建議5萬附近逢低買入,買保適當加大比例。
供給方面:開工產能提升至3655.8萬噸,二季度依舊有部分產能投復產;成本端:氧化鋁繼續大幅反彈,碳素價格維持弱勢弱勢,成本繼續上移,行業處於微利。庫存方面:LME庫下降137.3萬噸,上期所略增至99.32萬噸,社會庫下降至223.7萬噸,國內現貨庫存雖已現季節性拐點,但整體去庫緩慢。
由於美國對俄鋁制裁放鬆,市場情緒得到修復,滬倫比值有所回升,後市鋁價將重歸基本面。目前來看,國內供需依舊偏弱,但呈現趨勢性轉好,而海外短缺局面有所加劇,倫鋁中期偏強。此外,近期氧化鋁大漲將提振短期鋁價表現,建議滬鋁主力於14000元/噸附近買入。
信達期貨金屬研究員 陳敏華