行情回顧 上周國內需求明顯開始好轉但海外疫情擴散速度出人意料引發市場對全球經濟放緩的擔憂。美股兩次觸及熔斷，道指率先進入熊市，隨後德國 DAX、法國 CAC40、英國富時 100、日本東正指數等都進入技術性熊市。歐佩克和俄羅斯談判未果，沙特發動價格戰，油價大幅跌 30%。作爲避險資產的黃金連跌 5 天至 1528.9 美元/盎司，在這樣恐慌的大環境下，銅價跟隨下跌。
海外市場 截止 3 月 15 日，除中國外，140 多個國家和地區累計確診新冠肺炎病例超 7 萬，中國以外 10 個國家確診過千。美國宣布進入緊急狀態以應對新冠病毒。歐洲、澳大利亞等國進一步限制公共交通運輸以及大型聚會，全球多個航班暫停。疫情影響疊加石油戰，上周股市巨震，石油和黃金也大幅下挫。爲維護市場穩定，印尼、西班牙、英國、韓國等國家出臺做空禁令及相關措施。同時各國陸續推出財政刺激及量化寬鬆。英國央行下調基準利率 50 個基點至 0.25%。這是自 2008 年金融危機以來，英國央行首次在正常計劃之外降息。周四歐央行公布的利率決議雖維持三大關鍵利率不變，但公布了新的 LTRO 工具，並將額外增加1200 億歐元的資產購買規模，直至今年底。美聯儲進行規模 5000 億美元的 3 個月期回購操作，在周五進行 5000 億美元的 1 個月期和 3 個月期回購操作，這一操作將每周固定進行。美國 3 月密歇根大學消費指數錄得 95，雖好於預期，但低於前值 101。當前全球疫情有進一步擴散的預期，前景較悲觀，銅價仍處下行通道。
國內市場 目前因冶煉廠近期減產較多，銅礦加工費攀升，但銅礦資源整體處於緊張狀態，預計後期 TC 價格仍會下滑。
上周國內需求好轉，下遊加工廠採購詢價活躍度增加。但據百川調研，銅終端消費，尤其是電線電纜訂單仍較差，銅杆廠成品庫存累庫。下遊進一步恢復仍需等待。
後市展望 當前國內下遊逐漸恢復，升貼水表現好轉。但海外市場，新冠病毒的擴張仍在繼續，全球金融資產動蕩，各國出臺限制做空和大幅度寬鬆來穩定市場。但由於市場不確定因素一直存在，經濟前景較爲悲觀，銅價仍處於下行通道。
2020年3月16日國都期貨銅周報
