供應端，冶煉廠繼續減產，銅精礦現礦加工費TC回升至71.47美元/噸，上海有色網調研預計3月電解銅產量同比降幅2.54%。
需求端，下遊銅材企業及終端各行業有序復產，國內6大發電集團日均耗煤量逐步回升至53萬噸以上（相當於去年同期80%），銅消費恢復力度逐步加大。
庫存方面，上期所庫存上升幅度依然較大，上周周環比增加3.50萬噸，春節至3月13日庫存累積絕對量達22.42萬噸，遠高於去年同時期累積量（11.64萬噸）。
情緒層面，海外疫情加速惡化，每日確診人數增至1萬人以上，市場悲觀情緒蔓延，標普500波動率指數最高上升至75.47高位（2008年金融危機以來新高）。
宏觀層面，央行宣布，3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。定向降準共釋放長期資金5500億元。
綜上，我們認爲，海外疫情惡化引發金融市場悲觀情緒蔓延，但國內寬鬆貨幣政策提振銅金融屬性，短期銅價大概率隨着宏觀情緒層面擾動波動加劇。
3月16日興證期貨銅周報
