【市場信息】：昨日倫銅大幅走低，跌幅2.65%，倫銅庫存增加40600噸至220325噸。滬銅主力合約收平，上期所銅倉單增加1564噸至246870噸。現貨市場，換月後的首日，早間市場詢價積極市場反應謹慎，恐跌心理蔓延，現貨買盤無力，持貨商主動小幅調整報價以求成交，平水銅領先下調，成交才有起色，盤面跌勢未止，下遊逢低適量買盤，貿易商欲收低貼水貨以交長單，但壓價困難，空頭再次籠罩市場，市場謹慎駐足者增多。
【投資邏輯】：目前關注焦點由國內擴散至全球，全球疫情加劇，全球恐慌情緒加重，不過各主要國家釋放貨幣政策與之對衝，宏觀情緒有所緩解。國內轉向經濟上來，上周五降準，釋放流動性。財政政策上，基建預期再起，但側重新基建，新基建的重點新領域包括5G、大數據中心和人工智能等領域，銅需求密度有限。繼續關注後續政策措施。具體到銅行業，國內層面，供應端目前冶煉廠基本正常開工，需求端，3月上旬因工地工人仍處於陸續返工階段仍會顯得不足，在3月下旬或許才會恢復到正常水準。全球層面，若疫情繼續惡化，對需求端的衝擊將很大。微觀層面，產業鏈庫存仍繼續累積。持續關注電解銅市場的庫存變動情況及下遊復工情況。
【投資策略】：銅價延續跌勢，關注海外疫情發展情況和各國政策措施。
