銅：暫時觀望
隔夜美元指數受避險推動上漲，倫銅5140美元/噸附近運行，截至3/17，LME庫存220325噸（+40600），上期所庫存380085噸（+34959），上期所倉單246870噸（+1564）。近期海外疫情範圍擴大，市場恐慌情緒主導市場。基本面來看，短期疫情對經濟的現實衝擊已經造成，紐約聯儲3月制造業指數創09年3月以來新低。國內隨着疫情逐漸得到控制，3月中上旬開工明顯提升，對銅材需求產生一定的提振。目前全國各地都在積極推進復產，基建刺激政策加碼，房地產政策也有所放鬆，二季度國內經濟有望逐步企穩。但需關注的是，疫情在全球範圍內爆發實際上阻礙了貿易自由流通。銅精礦進口暫時影響較小，同時國內銅冶煉廠硫酸脹庫得不到解決，煉廠和社會庫存較高，供應端衝擊有限，但銅材及家電出口需求或將明顯萎縮。操作上，建議暫時觀望，等待海外疫情拐點。期權方面，建議暫時觀望。
