銅：需求預期下滑，倫銅續跌
新冠肺炎疫情在海外持續蔓延，市場擔憂疫情對經濟和需求的負面影響，加上中美關系緊張，倫銅隔夜下跌超2%。受疫情衝擊，中國1-2月經濟數據全線下滑。但是3月以來，隨着疫情逐漸得到控制，復工穩步推進，工業生產有望改善，國內銅需求也預期回暖，但與正常生產仍有差距。此外，精廢價差大幅收窄後，導致精銅替代需求增加。不過，當前焦點主要在海外，疫情對全球經濟的負面影響導致市場恐慌情緒蔓延，銅第二、第三大消費力量歐洲和美國需求預期悲觀。加上油價大跌降低銅礦成本，銅價成本支撐下移。因此在海外疫情高峯確認之前，銅價繼續下行壓力較大。策略上，建議中上遊企業視風險敞口情況賣出套保，對衝銅價進一步下跌。
