內外走勢：周三LME銅大幅下挫，截至北京時間15：00，3個月倫銅報4914美元/噸，日跌4.49%。滬銅主力2005合約低開下挫，跌停，日內最高41770元/噸，最低39960元/噸，收盤價39960元/噸，較上一交易日收盤價跌6.26%；成交量11.66萬手，日減3466手；持倉12.37萬手，日增4370手。基差擴大至1440元/噸；滬銅2004-2005月價差縮小至-150元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲將在得到財政部長批準的情況下動用緊急權利設立商業票據融資工具。紐約聯儲本周將每天通過隔夜回購操作提供1萬億美元。（2）2020年前兩個月中國精煉銅產量152.7萬噸，較上年同期增長2.8%；銅材產量爲211.7萬噸，同比下滑8.3%。
現貨分析：3月18日SMM現貨1#電解銅報價41340-41460元/噸，均價41400元/噸，日跌760元/噸。SMM報道，早間持貨商報價貼水引來主動性買盤，成交尚可。第二節交易時段，詢價積極，入市買盤明顯增多，雖然銅價跌勢未止，但下遊入市低價逐級補貨，市場成交情況較昨日明顯改善好轉，短期暴跌的銅價給貼水帶來一定的收窄性。
倉單庫存：周三滬銅倉單合計246520噸，日減350噸；3月17日，LME銅庫存爲220325噸，日增40600噸。
主力持倉：滬銅主力2005合約前20名多頭持倉72910手，日增1889手，空頭持倉82189手，日增358手，淨空持倉9279手，日減1531手，多空均增，淨空減少。
行情研判：3月18日滬銅主力2005低開下挫。全球疫情形勢持續加劇，疫情對全球供應鏈衝擊將繼續擴大，全球經濟陷入衰退可能增大，市場恐慌情緒加速蔓延；同時國內銅冶煉產能仍呈現擴張趨勢，而下遊需求仍表現較弱，終端行業需求受衝擊較大，滬銅庫存逼近歷史高點，對銅價壓力較大。不過中國央行16日實施定向降準措施，全球央行將進一步放寬貨幣政策；並且中國疫情控制取得顯著成效，利於加快經濟修復，對銅價形成部分支撐。現貨方面，早間持貨商報價貼水引來主動性買盤，成交尚可，雖然銅價跌勢未止，但下遊入市低價逐級補貨，市場成交情況較昨日明顯改善好轉。技術上，滬銅主力2005合約封於跌停，跌破四萬關口，預計短線延續下探。操作上，建議滬銅2005合約可在39500-40000元/噸做空爲主，止損位40500元/噸。
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