銅
【策略】建議空單謹慎持有
【邏輯】因新冠肺炎疫情快速蔓延，令投資者對全球經濟成長和工業金屬需求的擔憂加重。LME三個月期銅本周四徘徊在近四年低位，收盤上漲1.61%，報每噸4810美元。滬銅周四跌停報收於37570元/噸。目前銅價受到多重利空因素的影響。宏觀面上，海外疫情風險不斷升級及原油黑天鵝事件引發了市場對全球經濟衰退的擔憂，全球宏觀刺激政策接連出臺，但市場恐慌情緒繼續升溫，全球股市開啓暴跌模式。在系統性風險不斷增加的背景下，銅價將受到較大利空影響；基本面上，目前新冠疫情衝擊全球消費，疫情對需求的負面影響正逐步兌現，國內下遊企業雖逐漸復工，但需求改善力度仍有限，銅庫存回升壓制銅價。自2020年以來，上期所銅庫存增加25.64萬噸至38.01萬噸，一季度末有望出現庫存拐點。LME銅庫存則增加7.46萬噸至22.03萬噸，對銅價構成一定打壓。從盤面來看，滬銅連續兩日出現跌停，留下較大跳空缺口，預計近期滬銅將繼續震蕩探底，支撐位37000。空單謹慎持有。
