行情回顧 上周海外疫情惡化，多數國家關閉邊境，限制人員流動。疫情擴散將迫使經濟活動中斷，全球面臨經濟活動衰退和失業率上升的危機。上周市場傳言橋水基金爆倉，出於對流動性的擔憂，金融資產大幅波動，滬銅連續兩日跌停。
海外市場 全球疫情加速惡化，因各種封城舉措，大多數需求消失，多數行業面臨現金流中斷的風險。3 月份海外數據將不斷出爐，將會對經濟產生負反饋。德國、美國等國家均預計今年經濟會陷入衰退。上周金融市場掀起無差別拋售潮，股票、黃金、外匯、大宗商品、發達國家及新興市場債券統統遭拋售。投資者爲保存流動性競相爭奪美元，美元強勁上揚，美元指數漲超 103，接近三年新高，市場陷入流動性危機。爲維護流動性，歐日英加大量化寬鬆力度，美聯儲將聯邦基準利率降到 0，並推出 7000 億購債計劃。上周五，美聯儲將市政債納入 MMLF計劃，並將在本月剩餘的交易日內，每天投放 1 萬億美元的回購額度。但目前市場對這些利好並沒有太多正面反饋。未來一周，多國將公布 3 月制造業和服務業採購經理人指數(PMI)、以及消費者和企業信心指數，數據料將反映更多疫情對經濟的影響。預計數據較爲悲觀，施壓銅價。由於海外疫情正處於爆發期，尚未看到好轉跡象，銅價仍處於下行通道。
國內市場 銅礦端，因多國進入緊急狀態，市場擔憂銅精礦發貨延期，影響煉廠備庫。賣方明顯放緩了出貨節奏，報盤減少，銅精礦現貨 TC 成交亦回到 70 美元/噸下方。精煉銅庫存仍在增加，銅現貨市場報價多處於貼水狀態，下遊需求波動，宏觀壓力較大。
後市展望 海外疫情加速擴散，美德等國家均預期今年經濟將陷入衰退。上周出於對流動性的擔憂，銅價大跌，滬銅連續兩日跌停。當前雖美聯儲出臺多項政策來維穩市場，市場確對這些利好無正向反饋，流動性危機仍未解除。國內銅現貨市場因銅價的大幅波動，需求較爲謹慎，報價多以貼水形式出現。本周各國將陸續公布 PMI 數據，預計較爲悲觀。整體來看，銅下行仍有空間。
3月23日國都期貨銅周報
