興證點銅：滬銅維持高波動，早盤一度跌停。基本面上，新冠疫情對主要銅礦生產國智利、祕魯等地礦山生產的影響逐步發酵，部分礦山宣布減停產，後期或將逐步傳導至冶煉端。需求端，下遊銅材企業及終端各行業有序復產， 6大發電集團日均耗煤量逐步回升至55萬噸（相當於去年同期85%），國內銅消費逐步恢復，但海外疫情對銅消費的負面衝擊有待評估，市場預期相對悲觀。綜上，我們認爲，部分礦山受疫情影響出現減停產，對冶煉的衝擊可能逐步發酵，疊加當前銅價遠低於礦山現金成本，銅價繼續大幅下跌的動能不足。但海外疫情引發的市場恐慌情緒蔓延，對銅金融屬性的衝擊短期難消除，銅價大概率維持高波動。僅供參考。
