興證點銅:滬銅震蕩走高。基本面上,海外疫情對主要銅礦生產國智利、祕魯等地礦山生產的影響發酵,宣布運營受到影響的礦山越來越多,後期將逐步傳導至冶煉端。需求端,國內銅消費逐步恢復,但海外疫情對銅消費的負面衝擊有待評估,市場預期相對悲觀。宏觀層面,各國刺激經濟政策逐步出臺,緩和市場情緒。綜上,我們認爲,海外部分礦山受疫情影響出現減停產,後期將逐步傳導至冶煉端,疊加當前銅價低於礦山現金成本,銅價大幅下跌的動能不足。但海外疫情引發的市場恐慌情緒仍在,對銅金融屬性的衝擊短期難消除,近期銅價大概率維持高波動。僅供參考。