原料端：上周銅精礦現貨加工費TC位漲71-78美元/噸，市場供應平穩；供應端：開工率維持穩定，且無其他投產；需求端：SMM調研數據顯示，4月份銅杆企業開工率爲83.71%，預計5月銅杆企業開工率爲82.68%。升貼水方面：5月現貨小幅貼水，下遊成交活躍；庫存方面：LME庫存下降至31.14萬噸，上期所繼續增加至26.47萬噸，保稅區下降至43.7萬噸，全球顯性庫存季節性去庫。
上周銅價呈現窄幅偏弱調整。目前供需呈現兩旺，供需矛盾暫不明顯。不過，近期銅精礦供應風險。此外，關於中美貿易談判，成爲影響市場情緒的關鍵力量，若出現大規模制裁，將不利於全球經濟復蘇，拖累銅價表現。預計周內銅價將在貿易談判事件影響下維持震蕩走勢。操作上建議短線觀望爲主。
供給方面：開工產能提升至3655.8萬噸，後續產能投放預期仍較大；成本端：氧化鋁開始回調，近期生產成本回收明顯，行業處於微利狀態。庫存方面：LME庫下降131.07萬噸，上期所略降至98.62萬噸，社會庫下降至219.9萬噸，國內開始處於去庫階段。
隨着俄鋁事件的消停，但不改變海外市場供應偏緊局面，尤其是海外氧化鋁短缺造成的成本快速推升，也支撐倫鋁維持偏強格局。國內依舊有大量待投產產能，但供需格局邊際改善，疊加旺季帶動，將繼續維持反彈走勢。操作上建議短線適當參與
