【有色金屬】
上周倫銅小幅走高，現貨方面，LME銅庫存上周共降26325到311375噸，貼水持穩35美元附近運行。國內上期所銅庫存上周增加14953到26685噸。保稅區銅庫存上周小幅增加0.9萬到49.2噸。行業方面消息，第一量子旗下Kansanshi煉廠二季度會進行兩個月以上關停檢修，影響6萬噸左右的產量。贊比亞爲中國最大的粗銅進口來源國，此次檢修將對我國進口粗銅加工費造成影響。國內方面，SMM調研數據顯示，4月份國內銅杆企業開工率爲83.71%，同比增加12.16%，行業預計5月份銅杆企業開工率仍能維持高位，國內目前銅行業需求仍然穩定，這也將對銅價形成支撐。後期關注中美貿易協商進程，操作上建議暫觀望，等待明朗。
上周倫鎳高位震蕩整理，現貨方面，LME鎳庫存上周共增7194到314862噸，貼水基本圍繞50美元左右運行。考慮到全球主要鎳企產量增加有限，而新能源汽車發展或將加速鎳豆消耗，LME去庫存變化雖有反復但去庫存格局未變。國內現貨方面，上周五上期所鎳板庫存降至39334噸，繼續刷新年內低位，現貨市場上交投情況尚可。行業消息方面，上周北京車展上，多家大型汽車生產商表示將繼續布局新能源汽車發展，硫酸鎳行業發展對於精煉鎳需求的帶動將保持穩步增長。國內不鏽鋼社會庫存自四月中旬開始降幅擴大，目前有多家鋼廠陸續挺價，不鏽鋼市場交投亦有所恢復。整體來看，國內精煉鎳去庫存延續，關注LME方面庫存變化情況。操作上建議觀望或逢低買入。
上周五中美談判未達成實質性協議，美國有可能提高鋼鋁的進口關稅，同時在嚴格控制關稅豁免，受此利好的支撐，外盤價格相對強勢，內盤相對較弱。目前價格仍然是受政治層面的主導，但是因爲無法把握，建議暫時離場觀望。
隔夜滬鋅止跌回升至23615元，漲1.03%，鋅精礦長單TC下調15%，加工費從每幹噸172美元降至每幹噸147美元，Nexa Resrources正開發其巴西Aripuana鋅項目，預計將增加5萬噸的年產能，同時韋丹塔計劃在南非建鋅冶煉廠，計劃產能爲25萬噸，由於目前鋅價處於高位，國外企業新建產能意願高漲，2018年4月中國精鋅產量爲44.46萬噸，環比下降0.29%，同比增加7.09%，主要由於4月部分冶煉企業集中檢修，國內鋅錠社會庫存持續下降，鍍鋅板庫存也下降至96萬噸，近期國內消費情況樂觀，鋅礦供應壓力減緩但傳遞到鋅錠端仍需要時間，建議觀望。
