銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：銅供應和需求方面均在變量，贊比亞和第一量子的博弈或導致６萬噸供應的收縮，而當前銅需求依然維持季節旺季；中美貿易摩擦彈性較大，如果貿易戰規模限制在５００億美元以內，或對供應的傷害更大一些，供應將主導銅價；如果規模比較大，可能或波及全球經濟，對需求的傷害就更大一些，需求將主導銅價，不利於銅價格。
走勢分析：
當日走勢：7日，滬銅整體震蕩。
7日現貨市場整體小幅升水，市場成交較弱，下遊企業入市不多；另外，1805合約即將面臨交割，不過當前的持倉較去年同期大幅放大，顯示出1805合約的交倉興趣比較大，主要是此前稅率下降囤積的貨源缺乏現貨市場的變現渠道，最終集中於期貨市場。
不過，最終大面積交割也不太現實，預期最終是以移倉爲主，這意味着遠期合約相對1805合約價差將繼續收窄。
LME 7日休市，上期所倉單7日有所增加，另外上周上期所庫存也大幅增加，主要是交割變現所致。
原料方面，銅精礦加工費7日小幅上調，從國內現貨的情況來看，或是冶煉企業主導的結果。精廢價差有所收窄，主要是廢舊銅價格小幅補漲，中國對來自美國的廢舊進口收緊，影響廢舊銅的供應預期。
需求方面變化不大，據SMM調研數據顯示，4月份銅杆企業開工率爲83.71%，同比增加12.16個百分比，環比增加4.31個百分比。預計5月銅杆企業開工率爲82.68%。
從後驗數據來看，銅需求繼續維持，目前來看，可以延續至6月份。
綜合情況來看，供應方面由於贊比亞稅收政策以及中國收緊來自美國廢舊政策，存在變量風險，不過，此前稅點博取導致的貨源也會比較多，短期集中在1805以及相近合約，所以供應也不會缺乏，而需求當前也處於旺季，因此，供需兩旺的格局之下，銅價格或仍然以震蕩爲主。
